Ο χαλκός κινδυνεύει να μειωθεί λόγω των μειωμένων προμηθειών

Ο χαλκός έχει σημειώσει ρεκόρ τον τελευταίο χρόνο, κυρίως λόγω των εμπορικών ροών που σχετίζονται με δασμούς. Οι αισιόδοξοι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η στασιμότητα της προσφοράς από τα ορυχεία θα οδηγήσει τις τιμές ακόμη υψηλότερα.

Μια σειρά απογοητευτικών αποτελεσμάτων υπονομεύει τις προσδοκίες ότι η παγκόσμια προσφορά από τα ορυχεία θα παρουσίαζε τουλάχιστον μέτρια ανάπτυξη φέτος. Στοιχεία από τη Διεθνή Ομάδα Μελέτης Χαλκού δείχνουν ότι η παραγωγή μειώθηκε κατά 1,1% στο πρώτο εξάμηνο, με τους κύριους παραγωγούς Codelco και Freeport-McMoRan Inc. να παρουσιάζουν διψήφιες μειώσεις. Η Morgan Stanley, η οποία ξεκίνησε τη χρονιά αναμένοντας αύξηση της προσφοράς από τα ορυχεία, τώρα την βλέπει ελάχιστα αμετάβλητη ή ελαφρώς χαμηλότερη, αυξάνοντας την προοπτική της πρώτης ετήσιας μείωσης από το 2017.

Αυτό θα ήταν ένα εντυπωσιακό αποτέλεσμα — ο χαλκός που διαπραγματεύεται κοντά σε ιστορικά υψηλά θα έπρεπε να ενθαρρύνει τους μεταλλωρύχους να μεγιστοποιήσουν την παραγωγή. Η επιδείνωση της ποιότητας του μεταλλεύματος, τα ατυχήματα, οι καθυστερήσεις έργων και τα ακραία καιρικά φαινόμενα απογοητεύουν αυτές τις προσπάθειες και τροφοδοτούν ανησυχίες για το αν η προσφορά μπορεί να συμβαδίσει με τη ζήτηση καθώς η ηλεκτροδότηση επιταχύνεται τα επόμενα χρόνια.

Προς το παρόν, δεν υπάρχει παγκόσμια έλλειψη εξευγενισμένου χαλκού, μετάλλου που έχει υποστεί πλήρη επεξεργασία αφού εξορυχθεί από το έδαφος ή ανακυκλωθεί. Η κερδοσκοπία σχετικά με έναν πιθανό δασμό των ΗΠΑ στις εισαγωγές εξευγενισμένου χαλκού έχει οδηγήσει σε ρεκόρ όγκων σε αποθήκες στις ΗΠΑ, ενώ οι προμήθειες αλλού έχουν γίνει πιο σφιχτές. Αυτή η στρέβλωση μπορεί να αποδειχθεί προσωρινή, αλλά οι περιορισμοί στην προσφορά από τα ορυχεία όχι, και οι αισιόδοξοι στοιχηματίζουν ότι αυτοί οι περιορισμοί θα οδηγήσουν τελικά τις τιμές υψηλότερα.

Οι δυσκολίες που αντιμετωπίζουν οι μεταλλωρύχοι στην αύξηση της παραγωγής είναι το υποκείμενο θέμα μιας «πολύ, πολύ σφιχτής αγοράς», δήλωσε τον περασμένο μήνα σε συνέντευξη στο Bloomberg Television ο Evy Hambro, παγκόσμιος επικεφαλής θεματικών και τομεακών επενδύσεων της BlackRock Inc. «Είναι μειούμενες οι βαθμίδες στις υπάρχουσες λειτουργίες», είπε. «Είναι παλιά, πολύ, πολύ παλιά περιουσιακά στοιχεία. Είναι έλλειψη νέας ανάπτυξης προσφοράς που εισέρχεται στην αγορά».

Οι μεγάλες εταιρείες εξόρυξης που παρακολουθεί η Jefferies Financial Group Inc. και αντιστοιχούν στα δύο τρίτα της παγκόσμιας προσφοράς είδαν την παραγωγή του πρώτου εξαμήνου να μειώνεται κατά 3,5%, συμπεριλαμβανομένης μιας πτώσης 4,1% στο δεύτερο τρίμηνο που οφείλεται κυρίως στις Freeport, Codelco, Ivanhoe Mines Ltd. και Antofagasta Plc.

Ο κορυφαίος παραγωγός Χιλή βρέθηκε στο επίκεντρο της απογοητευτικής επίδοσης, καταγράφοντας την ασθενέστερη παραγωγή του δεύτερου τριμήνου εδώ και τουλάχιστον 19 χρόνια. Η χώρα μείωσε την πρόβλεψη παραγωγής για ολόκληρο το έτος για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο και τώρα αναμένει μείωση 2,6%. Η κρατική Codelco της Χιλής έχει προειδοποιήσει ότι ακόμη και ένας στόχος μέτριας ανάπτυξης φέτος μπορεί να αποδειχθεί υπερβολικά φιλόδοξος.

Η Διεθνής Ομάδα Μελέτης Χαλκού αναμένει ότι η παγκόσμια προσφορά από τα ορυχεία θα αυξηθεί κατά 1,6% φέτος, αν και αυτή η πρόβλεψη έγινε τον Απρίλιο, πριν γίνουν σαφείς οι πλήρεις επιπτώσεις των προβλημάτων του πρώτου εξαμήνου.

Αναλυτές της Jefferies δήλωσαν την Τρίτη ότι τα τελευταία αποτελέσματα παραγωγής από τον κλάδο ενισχύουν την άποψή τους για περιορισμένη προσφορά από τα ορυχεία, με τους κινδύνους για τη συνολική προσφορά να παραμένουν σταθερά πτωτικοί, ακόμη και καθώς ορισμένες μεγάλες λειτουργίες αυξάνουν την παραγωγή τους.

Η Λαϊκή Δημοκρατία του Κονγκό ήταν ένα από τα λίγα φωτεινά σημεία, με τις αποστολές χαλκού του πρώτου εξαμήνου να αυξάνονται περισσότερο από 4%, καθώς οι κινεζικές λειτουργίες, συμπεριλαμβανομένων των ορυχείων Tenke Fungurume και Kisanfu της CMOC Group Ltd., συνέχισαν να υποστηρίζουν την ανάπτυξη.

Διαβάστε Περισσότερα: Το Κονγκό Εδραιώνει την Θέση του ως Δύναμη του Χαλκού Καθώς οι Εξαγωγές Αυξάνονται Ξανά

Εκτός του Κονγκό, η αδυναμία είναι όλο και πιο δομική. Η αναλύτρια της Morgan Stanley, Amy Gower, δήλωσε ότι ο κλάδος αισθάνεται τώρα τις επιπτώσεις των απότομων περικοπών στις επενδύσεις εξόρυξης μετά την πτώση των εμπορευμάτων πριν από μια δεκαετία, αφήνοντας μια πολύ πιο αδύναμη δεξαμενή νέων έργων. Βλέπει την πιθανότητα ετήσιας μείωσης της παραγωγής από τα ορυχεία.

Ακόμη και με τις τιμές πολύ πάνω από τα επίπεδα που απαιτούνται για την παροχή κινήτρων για επενδύσεις, οι μεγάλες άδειες σημαίνουν ότι οι προσπάθειες επιτάχυνσης νέων ορυχείων είναι απίθανο να προσφέρουν σημαντική επιπλέον προσφορά πριν από το 2030, ενώ τα προβλήματα στα λειτουργούντα ορυχεία συνεχίζουν να συσσωρεύονται.

Ο καιρός προσθέτει στους κινδύνους, με τις πρόσφατες διαταρακτικές καταιγίδες στη Χιλή να προσφέρουν μια γεύση του τι θα μπορούσε να συμβεί με τις προβλέψεις για ενίσχυση του φαινομένου El Niño. Η Gower δήλωσε ότι οι διαταραχές στην εξόρυξη ήταν ιστορικά μεγαλύτερες κατά τα έτη El Niño, με τη Χιλή να είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένη, και τα ορυχεία στο Κονγκό και τη Ζάμπια δυνητικά ευάλωτα λόγω της εξάρτησής τους από την υδροηλεκτρική ενέργεια.

Η αδύναμη παραγωγή από τα ορυχεία δεν μεταφράζεται απαραίτητα άμεσα σε έλλειψη εξευγενισμένου μετάλλου, το οποίο περιλαμβάνει επίσης την παραγωγή από παλιοσίδερα. Η Morgan Stanley αναμένει ότι η παραγωγή εξευγενισμένου χαλκού θα αυξηθεί κατά περίπου 0,9% φέτος, ακόμη και χωρίς ανάπτυξη στα ορυχεία, καθώς ο σπάνιος συμπυκνωμένος χαλκός και η μαζική επέκταση της χωρητικότητας τήξης ενθαρρύνουν τους επεξεργαστές να στραφούν σε εναλλακτικές πρώτες ύλες.

Οι εκτιμήσεις των αναλυτών για την ισορροπία προσφοράς-ζήτησης φέτος και του χρόνου ποικίλλουν ευρέως, αλλά υπάρχει ευρεία συμφωνία ότι η περιορισμένη προσφορά από τα ορυχεία θα παραμείνει μια σημαντική στήριξη για τις τιμές. Ο χαλκός έφτασε σε ένα ρεκόρ 14.527,50 δολαρίων ο τόνος στο London Metal Exchange τον Ιανουάριο και διαπραγματεύεται ξανά όχι πολύ μακριά από αυτό το επίπεδο.

Την Παρασκευή, οι τιμές αναφοράς του LME κατευθύνονταν προς την 10η εβδομαδιαία αύξηση — το μεγαλύτερο τέτοιο σερί από το 1994 — και διαπραγματεύονταν στα 14.304,50 δολάρια ο τόνος στις 1:51 μ.μ. στο Λονδίνο.

Ο αναλυτής της Citigroup Inc., Tom Mulqueen, προβλέπει 15.000 δολάρια ο τόνος μέχρι το τέλος του έτους, με τη δυνατότητα να φτάσει περίπου τα 17.000 δολάρια εάν η μεταποίηση ανακάμψει ή η ζήτηση από την ενεργειακή μετάβαση, τα κέντρα δεδομένων ή η στρατηγική αποθήκευση αποδειχθεί ισχυρότερη από την αναμενόμενη. Υποβαθμίζει την απειλή από τη μαζική συσσώρευση αποθεμάτων στις ΗΠΑ, υποστηρίζοντας ότι ακόμη και χωρίς δασμούς, αυτά τα αποθέματα είναι πιθανό να ξεπουληθούν σταδιακά παρά να πλημμυρίσουν ξανά την παγκόσμια αγορά.

Με τη ζήτηση να αναμένεται να ξεπεράσει την αύξηση της προσφοράς τα επόμενα χρόνια, οι τιμές είναι πιθανό να παραμείνουν υψηλές, σύμφωνα με τον Chief Operating Officer της Anglo American Plc, Ruben Fernandes.

«Όλοι επενδύουν σε χαλκό, όλοι συμπαθούν τον χαλκό», είπε σε συνέντευξη την περασμένη εβδομάδα. «Η προσφορά θα έρθει, αλλά το ερώτημα είναι πόσο γρήγορα».

πηγή:https://www.mining.com/web/copper-at-risk-of-rare-supply-decline-as-mine-setbacks-mount/